編輯《證券時報》 程丹
最近的兩個公告引起了市場的關注。一是因涉嫌上市期間的財務欺詐，去年退市的未來股份被中國證監會罰款2675萬元；二是美尚生態及相關證券公司先后發布普通代表訴訟公告，投資者要求相關主體進行民事賠償。其中，美尚生態于今年9月退市，因為它涉及面值退市標準。
這兩家企業在上市期間涉嫌違法問題被監管部門追究責任。即使他們脫下了“上市”的外衣，公司的主體仍然存在。在嚴格監管的市場生態下，監管部門要求涉案主體承擔相應責任，再次明確投資者利益保護不會因退市而改變，不可能通過退市“金蟬脫殼”來規避責罰。
自今年年初以來，大約25家公司在退市后收到了罰單，一些公司被中國證監會發布了行政處罰決定，一些公司收到了法院的民事裁定，投資者提出了民事索賠?？梢钥闯?，上市公司的違法行為不會因退市而免除責任，“逃逸”退市的道路是不可能的。
退市制度是資本市場的基本制度。多年來，監管部門完善了財務、交易、重大違法、規范強制退市標準，促進了退出、及時清理、退出、穩定退出的正常退市模式。從實際情況來看，大多數退市公司存在主營業務疲軟、治理混亂、內部控制缺陷等風險。退出資本市場不僅是市場發展的必然趨勢，也是投資者在充分了解公司風險的基礎上“用腳投票”的結果。然而，也有一些公司存在財務欺詐、虛假陳述等違法行為，如嚴重擾亂市場秩序的“害群之馬”，必須嚴格的市場紀律，通過延長監管鏈，全面三維打擊和懲罰違法主體，不僅促進行政、民事等責任救濟同步跟進，而且加強非法“第一惡”刑事轉移，最終。
民事賠償是立體責任追究的關鍵環節，關系到投資者權益保護是否到位。隨著覆蓋證券審判標準、訴訟程序和賠償保障環節的全鏈民事賠償體系的基本形成，初步建立了具有中國特色的投資者保護法律體系。從近年來的判決案件來看，不僅有公司、控股股東、實際控制人等“第一惡”，還有保薦機構、會計師事務所等“幫兇”。退后監管的責任追究不僅讓違法者感到痛苦和害怕，也讓投資者在編織緊密退市的過程中“保護網”。資本市場的立體責任追究正在發揮更大的威懾力，為投資者創造更清潔、更積極的投資環境。
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