證券時報編輯 楊慶婉
日前，證監會推出券商風控新規，時隔4年重新優化了風險覆蓋率、資本杠桿率、凈穩定資金率等指標的參數計算，下調連續三年獲評A類券商的風險資本準備系數。
業內人士認為，新規有兩大監管導向：一是業務發展導向，延續對資管、做市等業務的支持，嚴控場外衍生品等創新業務計量標準不放松；二是扶優限劣，支持優質券商提升資本利用率，加快培育一流投資銀行。
據證監會向券商下發的最新行業數據，截至2024年6月末，除1家券商的1項風控指標突破預警標準外，其他券商各風險控制指標均優于監管和預警標準。
風控新規至少23處修改
上周五，證監會修訂發布了《證券公司風險控制指標計算標準規定》（簡稱“風控新規”），較舊版本文件有至少23處修改。
風控新規將做市、資管、公募REITs等計算標準進行優化，多處新增中證500指數成分股，并根據分類評價結果，對券商的風險資本準備、表內外資產總額進行調整，分別給出不同的調整系數。
最重要的是，對連續三年獲評A類AA級以上（含）券商的風險資本準備調整系數進行下調，由現行的0.5下調至0.4。連續三年獲評A類的券商系數由0.7下調為0.6；連續三年A類AA級評級以上的“白名單”券商得到證監會認可后，可試點采取內部模型法等風險計量高級方法計算風險資本準備。
此外，風控新規保留了此前征求意見稿的大部分內容，又補充了一些新指標，新增收益互換、私募托管、中證500指數等計算標準，幾乎將所有業務活動都納入風控指標的約束范圍內。
預計釋放近千億元資金
此次風控新規與舊版規定相比，體現了兩大監管導向：一是業務發展導向，二是扶優限劣的監管導向。
具體而言，風控新規延續了對資產管理、做市等業務的支持，下調資管業務單一資管計劃、集合資管計劃投資標準化資產的計算標準，分別由現行的0.3%、0.5%下調至0.1%、0.1%；同時上調了其他非標資產的計算標準，分別由現行的0.8%、3%上調至3%、5%。還將券商做市賬戶中持有的金融資產及衍生品的市場風險資本準備，按各項計算標準90%計算。
這更多地體現了監管部門對券商功能性定位的重視，風控新規意在引導券商發揮長期價值投資、服務實體經濟融資和居民財富管理需求的作用。
在扶優限劣、分類監管方面，還允許分類評價高的券商將剩余存續期大于及等于6個月但小于1年的借款和負債計入可用穩定資金，連續三年獲評A類AA以上(含）的券商計入比例為20%，連續三年獲評A類的券商計入比例為10%。
業內人士認為，監管部門顯然支持分類評價高的優質券商提升資本利用率，預計釋放近千億元資金，有利于提升凈資產收益率，加快培育一流投資銀行。
個別券商
風控指標突破預警線
此前，風控新規還在征求意見稿階段時，曾有反饋意見建議，應當放松對場外衍生品等創新業務計量標準。但是，監管部門并沒有完全采納，而是嚴控場外衍生品等創新業務計量標準不放松，強化資本約束。
一位曾分管自營業務的券商高管表示，場外衍生品業務近幾年發展很快，是券商一大創新業務，不過有部分雖然是可以對沖的中性策略業務，在極端市場環境下仍可能會導致券商自營業務巨虧，這就是創新業務開展不審慎，未真正發揮服務實體經濟、促進資本市場穩定健康發展的功能作用。
數據顯示，總體上，除個別券商外，其他券商各項風控指標都能滿足監管標準。據9月23日證監會向券商下發的最新數據，截至2024年6月末，證券行業凈資本為2.23萬億元，平均風險覆蓋率為266.55%（監管標準為≥100%），平均資本杠桿率為19.54%（監管標準為≥8%），平均流動性風險覆率為241.09%（監管標準為≥100%），平均凈穩定資金率為158.58%（監管標準為≥100%）。除了1家券商的1項風控指標突破預警標準外，其余券商的各風險控制指標均優于監管和預警標準。
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