編輯《證券時報》 毛軍
本周a股整體小幅上漲，大盤藍籌股和小盤成長股交替走強。首先，上證50在周初、滬深300沖高，隨后中證2000、中國證券交易所1000接力上漲。受年底效應影響，成交量進一步萎縮。12月26日，近三個月土地成交量一度創下，全周成交量進一步萎縮至6.9萬億元，再創“9.24市場”以來新低(全周)。
兩個金融市場也降溫了，小額凈銷售超過45億元，近三個月來第二次出現周凈銷售現象。本周，通信行業繼續獲得融資客戶20億元以上的凈融資買入，電子凈融資近19億元，汽車、貿易零售、醫藥生物等也獲得了1億元以上的凈融資買入。計算機、銀行和媒體三個行業的凈銷售額均超過10億元。
此外，據Wind統計，電子全周凈流入超過180億元，電力設備凈流入超過132億元，公用事業、汽車、銀行、機械設備凈流入超過80億元；媒體行業凈流出超過123億元，計算機、醫藥、生物、房地產凈流出超過10億元。
銀行股估值較低
本周，銀行股再次全面走強。在四大銀行連續創歷史新高的推動下，銀行板塊指數連續五周上漲，成功突破10月8日高點，創歷史紀錄新高。今年累計上漲46.23%，創下近十年來年度最大漲幅。
今年以來，所有銀行股均獲得正回報，中值約為40%。上海銀行漲幅最好，累計漲幅73.23%，上海農村商業銀行、上海浦東發展銀行、南京銀行、杭州銀行漲幅也超過60%。在四大銀行中，中國農業銀行年增長率為55.72%，中國工商銀行、中國銀行和中國建設銀行也分別記錄了54.81%、46.14%、漲幅為43.54%。
雖然銀行股持續上漲，但截至12月27日收盤，所有銀行股仍破凈。民生銀行最低凈率僅為0.33倍，貴陽銀行、鄭州銀行、華夏銀行、光大銀行凈率均低于0.5倍，招商銀行凈率僅為0.99倍。
此外，所有銀行股的動態市盈率都低于10倍。青農商業銀行動態市盈率最低只有4.03倍，長沙銀行、平安銀行、蘇農銀行、北京銀行動態市盈率最高只有7.23倍。
年底集中分紅
除低估值外，銀行股在年底繼續走強，或與近期密集分紅有關。
隨著新《國家九條》的出臺，上市銀行積極響應，推出了中期利潤分配計劃。據公告統計，22家a股上市銀行披露了2024年中期股息計劃。其中，蘇州銀行、民生銀行、廈門銀行、上海農村商業銀行等9家銀行已完成中期股息。
中國工商銀行近日發布《2024年第三次臨時股東大會決議公告》，將現金股息分配給截至2025年1月6日收盤后注冊的普通股股東，每10股1.434元(含稅)。A股股息預計將于2025年1月7日支付，H股股息預計將于2025年1月24日支付。
郵政儲蓄銀行還宣布，A股股息預計將于2025年1月8日發行，H股股息預計將于2025年1月24日發行，共計146.46億元(含稅)。
中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行也決定于2025年1月分配2024年中期股息。2024年中期現金分紅計劃，如華夏銀行、渝農商銀行、北京銀行，已經股東大會審議通過，等待具體時間分配。江蘇銀行、交通銀行、光大銀行等中期分紅計劃正在等待股東大會審議。
中信證券認為，12月重要會議結束后，市場政策博弈結束，在人民幣資產配置框架下，銀行股仍將是一個強有力的確定性方向，年底和年初將進入保險良好季節，高股息、低波動、穩定的銀行品種預計仍將是保險資本配置的方向。
機構展望未來市場
銀河證券表示，在政策支持下，a股市場格局發生了變化，利潤改善仍需時間，基本面支持仍滯后。未來市場的可持續性和上升空間將取決于政策引入的步伐和實施。投資機會可以集中在獨立可控的科技創新部門，中長期獨立可控和國內替代的科技創新部門具有戰略布局價值；汽車、家電、建筑裝飾等行業也有望受益于國內需求復蘇的相關消費行業。
長江證券表示，慢牛市正在看漲中國股市。歷史經驗表明，國內政策的努力可能有助于股市抵御外部風險和波動。根據最新的政策方向，2025年找到宏觀線索的關鍵是“水”，工業線索的關鍵是“道路”。“水”和“道路”是指“貨幣活水”和“信用渠道”。如果“貨幣水”能找到“信用之路”、“道路”和“水活”，慢牛市將慢慢開始。
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