編輯《證券時報》 匡繼雄
據數據寶統計，2014年至2023年，a股公司并購整體業績未達到30.41%，反映并購成功并不容易，凸顯了并購活動的復雜性和挑戰性。那么，企業應該如何提高并購成功率，實現1+1呢>2.并購效果如何？
首先，合理的并購價格。過高的并購價格不僅會大大提高企業的并購成本，還會因財務負擔沉重而影響企業的長期發展。并購時，企業應保持理性，避免因追求規模效應甚至追求市場熱點而支付過高溢價。
第二，戰略契合。企業并購不僅要求短期收入，還要與長期戰略緊密結合。事實上，一些企業在并購過程中沒有充分考慮戰略一致性，盲目追求多元化或規模擴張，導致戰略損失。相反，這些成功的并購案例往往是基于明確的戰略規劃，通過并購獲取關鍵技術，拓展市場或完善產業鏈，補充公司資源，實現協同效應，增強競爭力，促進企業在既定方向上的穩定發展。
第三，價值匹配。各企業在其發展過程中形成了差異化的企業文化和管理風格。并購完成后，如果對這些差異缺乏足夠的重視和妥善處理，很容易造成員工之間的概念差異、部門之間的合作障礙等沖突和矛盾，甚至導致并購策略的失敗。因此，在并購之前，企業應對雙方的文化背景和價值觀進行深入的理解和評價，以確保并購后文化的有效整合。
第四，注重商業價值。企業并購是為了實現公司的長期可持續發展和價值增長。因此，在并購過程中，企業應全面謹慎地評估目標公司可能面臨的各種風險，包括宏觀經濟波動、行業競爭加劇、財務狀況惡化、法律法規等風險，仔細調查其未來發展潛力、現金流穩定性和盈利能力，為投資者創造更大的價值。
第五，整合能力。并購完成后，整合工作非常重要。有效整合可以有機地整合并購雙方的資源、業務和人員，釋放協同效應，需要優化以下方面：合理調整組織結構，確保決策過程的有效性和順暢性；在人力資源管理中，妥善處理員工安置，建立公平合理的激勵機制，激發積極性和創造力；消除部門間障礙，實現信息共享和工作協調，提高整體運營效率。
相關數據顯示，從全球角度來看，企業并購失敗的概率高于成功的概率。造成這種現象的原因并不復雜。并購目標賣方通常比投標人更了解擬出售企業，并在并購中處于信息優勢地位。在a股市場，二級市場投資者追求流行概念，導致企業并購質量低于正常商業環境，并購失敗的概率高于全球平均水平。在這方面，企業在并購活動中應采取更加謹慎的態度，全面評估并購的合理性和潛在風險；投資者應合理投資，避免盲目追求市場熱點，對可能損害企業長期價值的并購項目保持高度警惕。
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