伊人偷拍亚洲视频在线,伊人图片区亚洲,精品一区二区三区色视频,av不卡的一区二区三区

　　編輯《證券時報》 馬靜

　　近年來，券商資產管理經歷了深刻的變化，不斷加強主動管理能力，積極申請公開發行許可證成為主要轉型途徑。從今年前三季度的成績單來看，由于固定收益領域的深化，券商的資產管理表現出了強大的韌性。

　　展望未來，券商資產管理如何跟上股權產品的布局，穩定固定收益的基本板塊？如何創造特色？在最近舉行的“2024中國金融機構年度峰會暨2024中國證券業資產管理峰會論壇”上，國泰君安資產管理副總裁丁杰能、萬聯證券資產管理（廣東）有限公司（以下簡稱“萬聯資產管理”）總經理助理周敏、野村東方國際證券董事長王仲何、山證（上海）資產管理有限公司（以下簡稱“山證資產管理”）總經理喬俊峰、中金公司資產管理部執行總經理孫坤乾等業內大咖在圓桌論壇上分享了上述話題。

　　明年的股票和債券市場將有機會

　　隨著9月24日以來股市持續回暖，券商資產管理如何“押注”明年的股債市場？

　　丁杰可以認為，目前的股市呈現出中性和強勁的趨勢，債券市場并沒有走弱，而是更加中性。對于證券公司的資產管理來說，目前的股票和債券市場在產品布局和營銷方面處于良好狀態。從體感上看，最近固定收益和股票產品的募集相對順利。預計它將在很長一段時間內“全面開花”。

　　“從長期的歷史趨勢來看，股票和債券市場并沒有完全表現出蹺蹺板效應?！敝苊籼岬剑?月24日以來，股市的日交易量已超過1萬億元，這表明了一個樂觀的預期。他判斷，明年股市可能會有一波市場浪潮，債券市場預計將保持穩定。

　　“至于股票和債券市場能否實現雙贏局面，我們還需要觀察政策。但我希望股票市場是一頭緩慢的牛，這是一個健康的趨勢，債券市場將在長牛和慢牛的過程中處于更好的狀態?！敝苊粽f。

　　王仲和表示，從自身業務發展階段來看，債券市場和股票市場都有很大的機遇。王仲和表示，在過去的兩年里，野村東方國際證券股票和債券市場，特別是債券業務，正處于快速增長階段。同時，王仲和結合當前的經濟狀況、貨幣和財政政策，判斷宏觀經濟繼續好轉，債券市場仍有機會?！惫墒幸矊猿謨r值取向的原則，關注穩定增長板塊和新質量生產力下的機遇?！?/p>

　　不能只靠債券一條腿走路

　　在對股市持樂觀態度的同時，證券資產管理應增加股權產品的布局也成為圓桌嘉賓的共識。喬俊峰說：“證券資產管理公司不能放棄其權益?！彼岬剑谶^去的幾年里，證券資產管理公司依靠固定收益產品發展迅速，但從長遠來看，證券資產管理公司在固定收益投資、股權主動管理、股權被動管理等三個軌道上的布局不能減少。丁杰還嘆了口氣：“股權必須增加布局，我們已經等了三年了。”

　　“資產輪換是不可避免的。如果你只依賴債券，那就相當于一條腿走路。當債券市場出現熊市時，你肯定會受到打擊?！敝苊舯硎?，證券公司在股權方面確實存在不足。萬聯資產管理的策略不是從事股票投資，而是從上到下配置股指期貨和ETF，以彌補個人證券選擇的不足，通過衍生品交易等多種資產配置，使產品收入在資產輪換時達到更好的狀態。

　　孫坤乾提到，投資者對勝率有一定的要求，但隨著市場的變化，固定收益產品的收入有所下降。雖然股權產品最近有所回升，但波動相對較大。中金公司主要采用產品設計的配置理念，將低風險、高風險等不同類型的資產結合起來，以滿足不同風險承受能力投資者的需求。據他介紹，在投資研究方面，中金公司建立了專業的資產配置團隊。除股票和債券外，商品資產和海外資產也被添加到主要資產配置中，取得了良好的實際效果。

　　“回顧過去，各種資產的波動性可能會增加?！睂O坤乾表示，在營銷方面，資產管理機構應與財富管理機構合作，做好投資者教育工作，特別是投資者陪伴工作。中金公司最近繼續探索這一領域。

　　王仲和也分享了相關的想法。在他看來，中小型證券公司的資產管理采取了特色路線，更加注重投資者的回報和增長率，基于價值取向和絕對回報的概念，做好風險控制、研究和中后臺支持。

　　需要指出的是，近年來，證券公司通過積極申請公開發行許可證，努力促進業務多元化，彌補了股權資產布局的不足。山證券資產管理是持有公開發行許可證的證券公司資產管理之一。喬俊峰從公司實踐出發，對證券資產管理如何做股權業務提出了四項建議：一是堅持核心資產和科技創新，縮小能力圈，堅持絕對收入目標，尊重公開發行基金賣方研究的發展特點；二是深入培育產業研究，加強市場研究，建立統一的紀律管理和激勵機制；三是加強對ETF投資軌道的關注；四是充分利用證券資產管理買方的投資許可證，做好產品、業務定位、聯合建設研究和戰略共享的業務隔離和分離管理，將買方投資與資產管理的股權投資有機結合。

　　固收力求資產配置多元化

　　股權產品的布局要跟上，固定收益的基本板塊不能丟失。隨著債券收益率的持續下降，證券公司的資產管理固定收益業務面臨收縮風險。如何解決？圓桌嘉賓從公司的實踐中分享。

　　周敏提到，萬聯資產管理堅持零容忍信用風險的理念，基本實現了高水平、高周轉率、高流動性、高交易驅動力的投資策略；也堅持讓投資經理到業務部門路演，讓他們意識到籌集資金并不容易，不僅害怕市場，而且害怕客戶。

　　周敏介紹，在過去，萬聯資產管理公司將使用更多的一、二級套利策略和波段交易策略，但現在將要求投資經理開發無風險套利策略，使產品在低利率環境中獲得穩定的回報。此外，萬聯資產管理公司努力實現產品布局的多樣化，不僅發布純債務產品，還推出純債務+可轉換債券、混合產品（可投資二級債務基礎和股指期貨）三類“固定收益+”產品、短期“固定收益+”(股權類比不超過20%，可根據市場隨時增倉)。

　　丁杰強調，凈值轉型后，未來必須密切配合財富管理和資產管理。特別是在市場波動時，我們不僅要對市場做出明確的判斷，還要加強與財富管理方的溝通。

　　“固定收益資產管理交易端的建設仍然是一個需要解決的問題。”喬俊峰表示，要為機構客戶提供良好的服務，需要從產品設計、投資研究、交易、風險控制和應急等方面授權。此外，對于金融替代客戶，我們應該豐富產品布局。從山地證券資產管理的實踐來看，“固定收入+”已經擴大、除了可轉換債券和公開發行的FOF品種外，今年還積極加強了股權商品、跨境資產、可轉換債券、FOF等資產的布局，特別是股權商品和跨境資產。

　　王仲和還表示，固定收益產品是證券公司資產管理的基本方向，因此公司從規模和產品兩個維度進行了努力。在過去的兩年里，野村東方國際證券依托國際背景優勢，從前端客戶服務到產品設計管理，再到中后端二級市場交易，為客戶提供良好的服務，取得了良好的效果，未來將繼續擴大投資規模和服務，希望逐步塑造特色資產管理品牌。

　　孫坤乾提到，中金公司主要從事固定收入和資產管理三項工作：一是建立和完善投資研究框架體系，包括評估機制、團隊組織結構和梯隊建設；二是建立強大的風險控制體系，系統智能化；最后，通過大數據和數字智能轉型，不斷豐富和加強交易效率和風險防控體系，大規模授權固定收入端。