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　　編輯《證券時報》 孫璐璐 秦燕玲

　　2022年至2024年，企業集團金融公司迎來了轉型發展的重要變化時期，行業監管不斷優化升級，核心是讓金融公司回歸服務集團的主營業務，加強內部金融服務屬性，相應的注冊資本、流動性比例、貸款和賬單業務集中度監管評估指標提出更嚴格的要求。《證券時報》編輯最近訪問了云南的一些金融公司，了解到新規定出臺后，金融公司的業務更注重確保企業集團的日常流動性穩定，充分發揮資本水庫的效率，提高整個集團的資本密集管理。

　　雖然在外界看來，金融公司作為集團的“內部銀行”，在職能定位和業務范圍上與外部商業銀行有很多重疊，但很多接受采訪的金融公司負責人認為，金融公司最大的優勢在于更好地了解集團和行業的周期性特征，能夠在外部金融機構“雨天收傘”的困難時刻發揮反周期的資金保障作用，緩解集團的流動性風險。在集團戰略轉型初期，當外部金融機構看不清、不敢投資時，就沖在前面，為轉型提供所需的資金支持。

　　資金蓄水池幫助企業穿越周期

　　云天化集團董事長劉和興表示：“在集團最困難的時候，資金調度是關于月度計劃和日常計劃。多虧了金融公司不斷拓展銀行間市場和渠道，積極與金融資源聯系，我們沒有債務違約。”。

　　自2013年以來，在化肥產業周期下降的環境下，云天化集團連續兩年虧損較大，2015年云南企業違約，集團外部融資環境繼續惡化，公開市場債券融資難度加劇，集團債券融資余額從140多億元縮小到不到15億元，外部銀行等金融機構間接融資難度增加。

　　云天化金融公司成立于2013年10月，被劉和興稱為“既生不逢時，又生逢時”。云天化金融公司董事長盧應雙表示，當時金融公司通過貼現、票據池等票據業務、銀行間拆遷、質押回購等業務，高效地為集團提供資金，最高年份累計為集團提供資金134億元。

　　“2013年至2017年，恰逢化肥行業低谷，外部融資非常困難。然而，作為化肥行業的龍頭企業，我們應該知道這是行業的周期性變化，我們可以克服困難?！眲⒑团d表示，經過多年的觀察，金融公司在資本短缺集團中發揮著巨大的價值和作用，特別是對于周期性行業，金融公司可以發揮資本水庫反周期調整的作用，幫助企業跨越周期。

　　幫助集團降低整體財務成本

　　2024年1月至9月，云天化集團實現營業收入616.51億元，總利潤47.92億元。隨著集團運營的改善，提高資金使用效率，降低集團整體財務成本，成為云天化金融公司的新使命。

　　“在過去的幾年里，金融公司的任務是保護集團的運營和現金流。隨著集團的放緩，金融公司的作用是幫助集團調整債務結構，減少一年內的短期負債?！标憫p表示，過去集團短期債務占80%以上，目前已降至40%以下；資產負債率從近90%降至66%左右。

　　通過加強集團資金收集，提高資金使用效率，金融公司可以幫助集團顯著降低財務成本，這也是近年來許多大型集團資產負債率大幅下降的主要原因之一。云南建設投資集團金融公司總經理趙宏武告訴編輯，自2022年4月以來，公司加權平均貸款利率下降了90個基點，預付款擔保費僅為商業銀行的一半，免除了所有與結算相關的手續費。2022年至2023年，累計減費利潤1.23億元，為成員單位節省利息支出9800多萬元。通過減少費用和利潤，真正造福成員單位，有效降低集團整體財務成本。

　　成本控制作為一個重資產行業，是企業經營周期的首要任務。近年來，昆明鋼鐵控股有限公司通過信息管理、綠色節能改造、加強資金收集等方式提高了資本周轉率，這與金融公司的財政支持是分不開的。昆明鋼鐵金融公司總經理王娟介紹，昆明鋼鐵集團負責采購進口鐵礦石的成員單位在進口鐵礦石時，需要向海關支付與貨物臨時估值相對應的增值稅保證金。增值稅保證金在海關沉淀周期約6個月，導致資金使用效率低下。2022年，金融公司取得海關稅務擔保業務資格后，通過開立國家通用稅務擔保，實現了“先納稅后納稅”的快速清關，大大降低了成員單位的時間成本和資本成本。截至目前，金融公司已為進口鐵礦石的成員單位開立了639.7萬元的國家通用稅擔保。

　　支持集團轉型發展

　　沖在前面

　　在參觀化工、鋼鐵、建筑等不同行業的金融公司的過程中，當談到金融公司與外部商業銀行的定位時，從業人員給出的觀點和答案相對一致。

　　“金融公司比實體行業更熟悉金融，也比其他金融機構更熟悉實體行業?！壁w宏武表示，特別是在集團戰略轉型發展的早期階段，金融資源需要敢于“押注”新領域。當外部金融機構仍在等待時，金融公司沖到前面，發揮杠桿作用。

　　編輯了解到，在傳統基礎設施項目飽和、地方政府大力解決隱藏債務的背景下，云南建設投資集團近年來注重內涵發展，挖掘潛在效益投資，充分利用云南豐富的旅游資源，在文化旅游保健領域投資建設了一批有影響力的項目，其中以東魅力鎮最具代表性。目前，該景區已成為云南著名的旅游網絡名人“時鐘”場所。

　　據云南建設投資集團金融公司相關負責人介紹，該景區建于2014年。由于原股東自身實力等因素，景區建設不系統，重要配套酒店項目無法建設。2018年底，集團下屬城鄉投資公司獲得東風韻鎮絕對控制權后，酒店項目后續建設于2019年第三季度正式啟動。

　　“當時，該項目受當地金融資源短缺、新股東轉型發展等客觀因素的影響，重啟進度緩慢，無法按原計劃組織施工。金融公司充分發揮內部金融機構的優勢，建立專門的團隊，積極對接，制定融資計劃?！必撠熑吮硎?，酒店業具有投資、長期回報、項目回報周期長的特點，為順利推進項目建設，金融公司與項目現金流合理還款期，采用LPR定價，同時參考外部金融機構同一品種、同一利率水平，實現貸款低于市場平均水平。該方法在后期與外部金融機構討價還價時起著關鍵的參考作用。

　　隨著供給側結構性改革的進一步推進，云天華集團繼續推進深化改革，逐步走出困境。陸英雙表示，為了服務集團的戰略發展方向，金融公司不斷增加玻璃纖維和復合材料行業的資本投資，利用比外部金融機構更熟悉集團行業和企業的比較優勢，支持成員單位在快速發展時期的資本需求。2019年至2023年，為新產品研發、新項目建設和補充營運資金提供33億元以上資金。此外，隨著集團國際業務比例的不斷提高，金融公司準備開展外幣業務，加強集團外幣資源的收集和使用效率。

　　劉和興認為，在一些大型外國企業進入全球競爭的過程中，金融公司作為企業集團的一部分，可以在集團轉型發展的關鍵時期發揮巨大的支持作用，最大化集團價值，幫助中國企業參與國際競爭。