證券時報記者 康殷
9月26日，繼阿里公示擬分割小白發售那天晚上，港交所網站數據顯示，小白已經正式向港交所遞交上市申請，變成阿里“1+6+N”以后第一個開始進入IPO進度的業務流程集團公司。
小白是電商物流行業全球管理者。依據灼識咨詢材料，小白是世界上最大的跨境物流服務公司，也是我國物流配送服務的領導者。小白進行IPO被稱之為在備戰全世界智能物流第一股。
招股書顯示，小白憑借獨特的“電商和高新科技”遺傳基因，根據持續不斷的自主創新顛覆了傳統物流企業規范，在各個業務范圍都能做到全球領先。
國際貨運層面，小白在2023財政年度運輸了超過15億次跨境電子商務包囊，服務項目了超過10萬只從業國際貿易的賣家與品牌，在我國出口電子商務物流和進口跨境電商物流領域都居全球第一。小白上線的顛覆性創新解決方法，把中國到全球主要國家之間普遍存在的貨運物流時長從30天到60天縮短到10天，乃至較短。
在中國，小白是領跑電商物流服務商，全球前50高的快消品牌超過半數與小白有合作關系。與此同時小白還是國內最大的電子商務物流服務提供商，以及運營著全球最大菜鳥快遞互聯網，每日平均解決包囊超8000萬只。
招股書顯示，小白早已從最開始的開發平臺變成一張全世界智能物流互聯網，在戰略地位中直接建設運營一批至關重要設備，主要包括2個綜合電商物流樞紐（e-Hub）、1100好幾個總面積達1650萬平方的倉庫，并且在全球有380好幾個物流分撥中心和170000個驛棧。在其中直接用于跨境電商物流的場地面積就達約300萬平方，為全球第一。
招股書顯示，小白收入主要來源于貿易服務，包含跨境快遞、全球供應鏈及少量國外當地物流配送服務；以及國內物流配送服務，包含供應鏈管理和質量物流服務。與此同時，小白亦自物流科技及其它服務項目造成收益。
財務能力層面，小白2023財年的全年收入為778億人民幣，近三年的年復合增長率做到21%。小白的營運能力也在持續提高，2023財政年度經調節EBITDA超過28億人民幣。
中國是全球跨境物流銷售市場的主要構成部分及各增長引擎，而電商平臺的提高預計促進電子商務物流服務項目市場需求及開支。
招股書顯示，小白未來增長的重要推動為國際貨運與國內物流服務，因而主要受到我國跨境物流市場和國內電子商務物流市場的增長產生的影響。
依據灼識咨詢，我國跨境物流銷售市場收入預估會以復合年增長率18.5%提高，由2023年人民幣7110億人民幣增加到2027年人民幣14020億人民幣。該提高預估因為中國貨豐富多彩、高性價比的特性及全球消費者對于中國貨供不應求所促進。因而，跨境電商、消費者和生產商更加必須全方位的跨境物流服務項目。
依據灼識咨詢，國內電子商務物流銷售市場收入預估會以復合年增長率10.1%提高，由2023年人民幣12150億人民幣增長至2027年人民幣17860億人民幣，品質電子商務物流服務項目預估變成產品增長的重要動力因素。伴隨著在線下實體店的逐漸結合，小白預估中國消費者對新零售履行合同服務的需求可能提高。
小白表明，此次IPO募資，預計用以進一步發展國際性物流能力和網絡；進一步發展國內貨運水平和網絡；研發與技術革新；營運資本及其它一般公司主要用途。
回望小白發售過程，9月26日夜間阿里在港交所公告，擬通過以小白股權于港交所電腦主板獨立上市的形式分割小白。
公告稱，阿里巴巴是一家控股企業，關鍵利用其分公司和并表聯屬實體線開拓市場。阿里表明，分割結束后，阿里未分割公司將繼續經營其目前的主要業務，主要包括淘天集團公司、阿里國際數字化商業集團公司、云智能集團公司、本地生活集團與大文娛集團公司及其相關業務，菜鳥集團運營的項目以外。
阿里股東會表明，分割將可使投資者可以更好的評定企業的價值，并專注于阿里未分割集團公司的項目；分割可能夠更好地體現菜鳥集團自身價值，并提高運營及會計清晰度，進而使投資者將能夠分離評價及評定菜鳥集團與阿里巴巴未分割集團公司的盈利及發展潛力；小白的項目不同于與阿里巴巴未分割集團業務相對性更多元化的方式，將吸引專業關心菜鳥集團業務流程的投資人人群。
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