證券日報新聞記者 程丹
“深化改革19條”激發了北京交易所市場參與積極性。連續兩次買賣日，北京交易所日成交量提升20億人民幣，在其中9月4日成交量做到35.13億人民幣，環比增加82%。投資人也慢跑入場，9月4日24小時新增加銀行開戶貼近6.7萬家。
仔細觀看此次改革創新關鍵，投資人門坎調節、推動轉板體制及其發售途徑擴寬等政策利好超過市場預測，對北京交易所銷售市場生態文明建設將產生一定的影響。申萬宏源研究專精特新企業首席分析師劉靖表明，此次改革創新直取銷售市場痛點堵點，意義深遠。促進高品質中小型企業向北京交易所匯聚，提高北京交易所上市企業品質，與此同時通過調節投資人門坎引進大量資產進入市場，用轉板制度連通多層次資本市場流通性與公司估值，將來北京交易所投資融資綠色生態將會出現大大提高。
投資人門坎調節
好幾家證券公司跟蹤
北京交易所高質量發展的制度改革發布并繼續落地式，在其中確立已開通創業板買賣權限用戶可以立即開啟北京交易所買賣管理權限。到目前為止，已經有幾十家證券公司開啟這項業務，相繼也有證券公司在開展管理權限優化與系統改造，將在近幾日內進行。
本次改革創新并沒有減少投資者50萬資金條件規定，而是通過簡單化相關手續下手，使已開通創業板賬戶投資人能更加方便地參加北京交易所買賣。
劉靖表明，這顯然是把北京交易所準入門檻與科創板上市關聯，投資人開通創業板市場交易管理權限以后，不用驗資報告，也不需要做專業知識實測，只需簽定風險揭示，即可參與北京交易所買賣。將來科創板上市若減少會計門坎，能夠及時“傳輸”至北京交易所。還可以提升約80%潛在銀行開戶總數，北京交易所開戶數有希望向科創板1000萬元左右看齊。
銀河證券有關負責人表示，優化流程后，將有助于發展壯大北京交易所投資人團隊，幫助更多投資者提供配備高品質創新型中小企業的好機會，有益于科創板上市活躍性投資人參加北京交易所項目投資，提升北京交易所流通性。
此外，此次投資者適當性提升為下一步投資者適當性改革創新帶來了新理念，資產門坎僅僅點評投資人風險承受度的一個層面，此次改革創新從過去以總資產為核心，轉變成更在意理財經驗。這輪改革創新明確將科學研究論述結構型提升投資者適當性管理規范，將來北京交易所投資者適當性依然存在想像力。
轉板體制提高市場估值
這輪改革創新明確提出，妥當穩步推進北京交易所上市企業轉板?，F階段北京交易所正就《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號——轉板》（通稱《轉板指引》）的修訂完善向承銷商、上市企業等行為主體征集意見提議，意見征集時限截止到9月12日。
記者了解到，意見征集完成后，北京交易所將加緊科學研究消化吸收，并會與滬深交易所盡早健全轉板合作制度，預估新修訂《轉板指引》很快就會公布執行，到時候，滿足條件上市公司可運行轉板。
北京大學光華管理學院經濟學專家教授劉力表明，轉板體制有益于正確引導投資人做好長線投資、股票投資，與上市企業共成長。轉板制度也可以改善北京交易所市場利率，提高北京交易所甚至整個資本市場人氣值，為滬深交易所銷售市場提供專業上市企業網絡資源。
“北京交易所正處在市場建設前期，還沒有形成相對穩定的估值中樞。”一位長期性專注于北京交易所業務證券公司人士透露，轉板制度的順暢，對提高銷售市場估值水平起到了明顯功效，有利于進一步開啟北京交易所高品質上市公司估值上升空間，推動北京交易所估值水平向科創板上市和創業板股票看齊。
對于轉板體制會不會搖擺不定北京交易所上市公司基盤，造成上市企業外流，劉力覺得無須過度關注。他強調，一旦轉板機制運行順暢，能吸引更多更好的中小型企業進到北京交易所發售，彌補轉板公司留下來的空缺，不過隨著北京交易所本身發展壯大，公司的轉板要求也會降低。
公司上市途徑擴寬
北京交易所此次股權融資端改革創新從增量和存量兩方面做出新部署。一是容許滿足條件的高品質中小型企業首次公開發行股票并且在北京交易所發售，促進創新鏈、全產業鏈、資金鏈斷裂、人才鏈緊密結合。二是充分運用新三板不斷管控優點和完善培養作用，提升新三板掛牌公司申報北京交易所上市輔導備案規定，提升持續掛牌上市滿12個月產品執行標準。三是著力打造新三板高品質企業便捷更新至北京交易所的制度體系。
“發售途徑更加多元化?！币晃婚L期性專注于北京交易所業務證券公司人士透露，通過引進首次公開發行股票并發售規章制度，提升輔導備案規定，確立持續掛牌上市滿12月產品執行標準，為企業發展給予多元化發售途徑，滿足不同性質不同發展過程創新型中小企業的多樣化市場需求，北京交易所有希望迅速匯聚一批可以支撐點市場深度、反映渠道優勢、具備品牌優勢的優秀企業。
劉靖表明，容許“滿足條件的高品質中小型企業”首次公開發行股票并且在北京交易所發售，代表著將來把有一批公司完全可以在北京交易所IPO，不用在新三板掛牌滿12月，希望后面官方網實施細則落地式。
未來展望后勢，開源證券北京交易所科學研究中心總經理諸海濱表明，北京交易所相對較低的流通性是公司估值比較低的重要因素，2022年北京交易所年之內平均換手率為207.94%，較科創板上市和創業板股票依然存在差別。伴隨著此次改革創新的不斷深入，低估值、“孵化器”以及有轉板預想的企業，或出現新一輪預轉固機遇。
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