近日，中國人民銀行貨幣政策委員會會議于2022年第四季度召開。會議闡述了國內外的經濟金融形勢，并部署了后續的貨幣政策。
會議認為，自2022年以來，中國堅持協調疫情防治和經濟社會發展，有效實施宏觀政策，最大限度地穩定經濟發展基礎市場。穩定的貨幣政策靈活、適當、可持續、穩定、可持續，科學管理市場預測，有效服務實體經濟，有效防范和控制金融風險。貸款市場報價利率改革紅利繼續釋放，貨幣政策傳遞效率提高，貸款利率顯著下降，RMB匯率雙向波動，彈性增強，在一定程度上保持基本穩定，發揮宏觀經濟推動作用。
會議還指出，全球經濟增長放緩、通貨膨脹高運行、地緣政治矛盾持續、外部環境動蕩、國內經濟復蘇基礎薄弱、需求收縮、供應影響和預期疲軟的三大壓力仍然很大。
1月3日，中國銀行研究所研究員梁斯在接受《中國商業日報》采訪時表示：“從全球經濟形勢的變化來看，各行各業普遍預測，主要經濟體將在2023年大幅下滑。由于全球經濟低迷，預計相關投資和商業活動也將受到影響。然而，隨著我國疫情防治措施的不斷優化，中國經濟有望穩定下來，呈現出內升外降的格局?！?/p>
東方金城首席宏觀分析師王青認為，會議強調“國內經濟復蘇基礎薄弱，需求收縮、供應影響和預期疲軟的三重壓力仍然很大”，這與中央經濟工作會議的基調是一致的。預計2023年初貨幣政策將繼續穩步增長，第一季度將繼續實施各種財政支持政策。
加強穩健貨幣政策的實施
在貨幣政策方面，會議表示，堅持“穩定”二字，穩步前進，加強跨周期和反周期調整，加強貨幣政策的穩定實施，充分發揮貨幣政策工具和結構的雙重功能，增強信心，克服困難，穩步增長穩定就業價格，有效支持國內需求，有效支持實體經濟。
中信證券表示，“準確有力”的貨幣政策基調出現在之前的中央經濟工作會議上，“準確”意味著政策工具將更加關注經濟修復中的結構性問題，“強大”意味著貨幣政策支持穩步增長，信貸目標更加明確。
近日，中央經濟工作會議提出“加強宏觀政策監管”。梁斯告訴記者：“2023年融資環境將保持穩定，略有寬松，M2估計也將為實體經濟創造一個穩定、合適的貨幣和金融環境。、社會融資增長率有望保持在兩位數以上，新增信貸規模有望再創歷史新高。
相關資料顯示，2022年112年～11月，新增社會融資和信貸規模仍在快速增長，分別達到30.68萬億和19.90萬億。其中，新增社會融資僅次于2020年，同期新增信貸歷史最高。
王青還認為，2023年新增人民幣貸款規模不低于2022年，主要投資于小微企業、科技創新、綠色發展等領域。
會議還強調，結構性貨幣政策工具應繼續“加”，加強對疫情影響重點領域、弱點和行業的支持，支持煤炭清潔高效利用、科技創新、包容性養老金、交通物流、設備更新重點再貸款、包容性小額貸款支持工具、碳減排支持工具等綜合政策支持區域協調發展。
中信證券表示，預計央行將正常使用貨幣政策工具箱，建設工具將努力應對經濟修復中的薄弱領域，總工具將靈活適當地增強市場預測。同時，在支持穩定增長的總體目標下，貨幣政策也將有機地結合總量和結構，以加強對信貸擴張的支持。
確保房地產市場穩步發展
在房地產方面，會議指出，做好交付、保障民生、穩定任務，滿足行業合理融資需求，促進行業重組并購，完善優質房地產企業資產負債，做好新公民、年輕人等住房金融服務，維護住房消費者合法權益，確保房地產市場的穩定發展。
梁斯說：“支持發展政策性銀行提供‘確保建設’重點貸款，有利于加快逾期住房項目的建設和交付。2022年11月22日召開的國務院常務會議強調，要盡快推進重點建設貸款全面落入項目，鼓勵商業銀行發放新的建設貸款，加快項目建設和交付。這樣，項目就可以盡快完成，買方的利益就可以得到有效的保護。”
王青還指出，2023年初市場流動性不太可能繼續收緊，貨幣政策將重點加強對房地產的支持。
因此，王青預測，下一步將有很大的政策支持空間。除了有效實施以“三箭”為代表的房地產企業財政支持政策外，后期政策“工具箱”還有很大的空間放寬購房條件，減少首付數量，降低居民按揭貸款利息。其中，引導LPR價格進一步降低5年以上，持續降低居民按揭貸款利息非常重要。這意味著，即使2023年政策利率（MLF利率）保持穩定，房地產定向降息也將繼續推進，最早可能于2023年1月實施。
王青說：“如果各類需求方支持政策調整到位，包括有針對性的降息，預計2023年中后房地產市場將呈現復蘇趨勢。
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