證券時報編輯 安仲文
在當前債券收益率不斷下降的背景下，可借助可轉債增強收益的一級債基進入更多投資者的視野。據Choice數據統計，截至二季度末，一級債基的總規模達到7892.34億元，較一季度末環比上漲14.06%。
之所以今年二季度資金明顯流向一級債基，有業內人士向證券時報編輯表示，這主要與一級債基契合基民穩健投資的需求有關。一級債基是一類風險收益特征介于“固收+”基金與純債型基金之間的細分產品，部分基金以相對穩健的思路配置可轉債或持有可轉換債券轉股所形成的股票，力爭在保持穩健風格的基礎上提升產品的收益彈性，為投資者提供了更豐富的投資選擇。
細分到單只產品來看，規模的增長與良好的業績息息相關，部分業績突出的產品獲得了更多投資者的認可。基金半年報顯示，截至6月30日，廣發聚利債券（LOF）（A類）最近一年凈值增長率為7.69%，相比業績比較基準獲得1.1%的超額收益。另據銀河證券統計，該基金近一年業績在241只普通債券型基金(可投轉債)(A類)中排名第一。良好的業績引來更多投資者關注，半年報數據顯示，廣發聚利債券（LOF）的份額持有人由去年底的7.23萬戶上升為11.04萬戶。
“債市步入低利率時代，有些投資者希望在純債資產的基礎上，增加一定比例的可轉債來增厚組合的收益?！睆V發聚利債券（LOF）的基金經理代宇表示，她希望可轉債的持倉能為組合的收益加成，助力產品中長期的整體收益略優于純債基金，但波動曲線又跟純債基金較為相似。
資料顯示，代宇擁有18年證券從業經歷、13年公募基金管理經驗。自成立之日起，廣發聚利債券（LOF）就由代宇管理，這也讓該產品成為市場上少有的基金經理獨立管理時長超10年的一級債基。根據基金定期報告，廣發聚利債券（LOF）自2011年成立以來，僅在2013年和2022年兩個年度凈值略有下跌，其余年份業績均為正，整體業績表現穩健。
從收益來源看，廣發聚利債券（LOF）主投固定收益類資產，同時，以相對穩健的思路配置可轉債或持有可轉換債券轉股所形成的股票。根據該基金披露的定期報告，純債方面，今年一季度基金有重倉剩余期限在9年左右的標的，久期策略相對比較積極，至上半年末，基金的前五大重倉券剩余期限均在5年以下，組合整體久期也有所降低?？傮w來看，在純債操作上，基金經理會將穩健的票息策略和靈活的久期策略相結合，適度把握交易機會。
可轉債方面，廣發聚利債券（LOF）今年以來有不同程度地參與可轉債投資。根據基金半年報，相較一季度末，廣發聚利債券（LOF）投資可轉債的比例略有減少，同時還進行了結構性調整，主要投資了公用事業、交通運輸、煤炭開采等偏高股息、高分紅的可轉債。
“可轉債在組合中的定位是收益加成，我的管理原則是以賠率為先，比較注重估值，目前總體倉位中性偏低?！贝畋硎?，前段時間可轉債市場因遭受了短期信用風險事件等因素的沖擊而有所震蕩，當前市場相對估值和絕對價格都處于比較有吸引力的階段，后續將密切關注可轉債市場投資機會。
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