陳楚
最近，一批知名基金經理陸續辭去所管部分產品，此外，由于明星基金股票基金辭去，一批股票基金又增聘一個新的私募基金經理，這一場辭去和增聘同步進行的運動，被稱作中國基金的“減負增效潮”。這一波減負增效潮其背后的真正緣故，通常是伴隨著基金財產體量的提高，特別是過百億元以后，私募基金經理難以持續做好銷售業績。不得不承認，有些時候，基金經營規模是銷售業績的天敵。一個明星基金經理執掌多個資管產品，不但投資建議非常容易相對高度單一化，并且危害基金持有人的投入感受。此次減負增效潮到來，針對基金持有人而言，最少并不是不好的消息。
“減負增效潮”的實際緣故
數據分析表明，近年來，證券基金領域已有超過190位私募基金經理辭去。其中就有多名百億元私募基金經理現屬商品發生變動，例如信達澳亞基金明星基金經理馮明遠，近年來，早已各自辭去了信澳匠心獨運甄選2年持有期混和、信澳核心科技混和、信澳優秀智能制造股票型基金這3只新產品的私募基金經理，加上上年辭去的信澳精粹配備混和，馮明遠管理的基金數量早已此后前10只降低到6只。此外，還有一些明星基金經理管理方法的商品乃是展開了增聘，例如興證全球基金謝治宇管理的在其中2只商品，在今年的都增聘了新私募基金經理，在其中興全合潤混和在今年初增聘了葉峰為私募基金經理，興全合宜混和于今年1月份增聘程劍為私募基金經理。
明星基金經理陸續“減負增效”，不外乎以下幾方面的主要原因：一是明星基金經理估計要“奔私”或是改投別的基金管理公司了，因此先卸除一部分管理的資管產品，讓現階段所屬的基金管理公司有一個緩沖期；二是明星基金經理管理方法的商品太多，經營規模不斷增長，一方面力不能及，另一方面這時候產生股票基金集團旗下投資建議、投資產品乃至重倉相對高度單一化，一旦市場風格跟這些資管產品重倉股的風向出現較大的誤差，就會造成資管產品的基金凈值發生大幅度減倉；三是一些基金管理公司興新產品的時候，為了提高募資信用額度，便以明星基金經理的名號擴張營銷傳播實際效果，具體運行中會通常是其他非明星基金經理或基金經理助理在管理，為了能“當之無愧”，明星基金經理還會辭去。
之上眾多股票基金“減負增效”的主要原因中，更為關鍵的一個原因，便是經營規模過大對公司業績制約，造成明星基金經理陸續辭去“減負增效”。在股票行研行業，同樣存在經營規模過會危害基金業績的現象，特別是在是近年來跑道股風景，一些明星基金經理是依靠重倉股跑道股知名的，但規模在知名度的帶動下極速擴大以后，特別是過百億元以后，這種私募基金經理在跑道股上便會閃展不動。終究跑道股的總市值對比績優股要低許多，過大資產管理規模能給私募基金經理的流動性管理產生考驗。再加上跑道股近期大半年就是來處在調整心態的，重倉股跑道股并不能產生比較好的銷售業績，乃至會引發較大幅度的減倉。在相關諸多狀況下，明星基金經理陸續辭去，也就不難明白了。
提高小股民擁有感受
中國基金業為何到今天才產生“減負增效潮”？要解決這個問題，要從中國基金現有的一些頑癥談起。一直以來，基金公司的收益都可以直接與資產管理規模直接掛鉤，而非與小股民的投資收益立即密切相關。為了擴大資產管理規模，基金管理公司以培養明星基金經理，而一旦有了明星基金經理，基金管理公司會完美化利用明星基金經理的知名度，很多新發基金或者進行不斷營銷推廣。由于明星基金經理是有“時效性”的，一旦私募基金經理的能力圈并不是銷售市場風口，明星基金經理的光芒會加快退色更是被負面的渦旋包圍著。正是如此，基金管理公司可以利用明星基金經理的“黃金時期”竭盡所能擴張資產管理規模。直到經營規模太大，超過私募基金經理的能力圈，又迫不得已不得不“減負增效”。
回朔往日，我們不難發現，基金管理公司大量關注的是個人利益，而非小股民的投入感受和項目投資銷售業績，這不能不說是中國基金問題的核心所在。中國基金業要繼續穩步發展，任何時刻念茲在茲的，應當是基金持有人利益。只有基金管理公司給小股民產生不斷穩健銷售業績收益，基金公司的權益才會得到基本前提。令人遺憾的是，“拼經營規?！币恢币詠硎腔鸸芾砉咀畲蟮膭恿χ?。如何克制這類經營規模不理智，爭得最大程度為基金持有人產生好一點的銷售業績收益，這也是中國基金業下一個25年應當關鍵突破的核心內容。
不容置疑，中國基金業是人力資源質量最大的領域，甚至可以說是并沒有“之一”。一大批知名品牌畢業的智商大學畢業生進到中國基金，以他的聰慧、努力，在極短的時間可以獲得非常高的收益、體面的生活、很不錯的地位、耀眼的光環。但可惜，中國基金業依然沒有得到基金持有人及全社會發展發自內心重視。并沒有哪一家基金管理公司不想讓把自己打造成一家“受人尊重的資產管理機構”，但時迄今日，還有哪一家基金管理公司勇于驕傲地拍拍胸脯說：“我們是一家受人尊重的資產管理機構?！逼浔澈笃涓镜闹饕?，是相當一部分基金管理公司沒有把基金持有人利益做為最大的動力，而是把資產管理規模更大化做為最大的動力。
假如基金管理公司時時刻刻將小股民利益放在心間，不會出現明星基金經理執掌多個資管產品，比較嚴重超出個人能力規定性狀況，“減負增效潮”的產生，從小股民的角度來講，不啻是一種好一點的狀況，可是卻中國基金和基金管理公司安定團結的角度來講，非常值得認真反思的區域，確實許多。
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