債券收益率的持續下降不足以激發投資者對投資的渴望。在風險可控的前提下，越來越多的投資者尋找金融替代品?！肮潭ㄊ杖?”產品已成為金融凈值轉型背景下居民財富管理的良好補充。在經濟基本面的支持下，“固定收入+”產品的供需呈現增長趨勢。需要指出的是，投資者如何選擇產品是在低風險下追求穩定回報的關鍵問題。
今年仍然是“固收+”的主場
年初以來，受宏觀環境影響，可投資品種稀缺，導致 “固定收入+”產品的發行規模正在增長。在流動性保持合理豐富、信用債券凈融資下降的背景下，作為填補可投資資產空白的產品，今年上半年，“固定收入+”產品規模不斷增加，新發行規模為511億元。公共基金也在供應方面不斷努力提供更多樣化的產品。
合理的資產配置是獲得收入的關鍵
“全球資產配置之父”加里·布林森說：“從長遠來看，90%的投資收益來自成功的資產配置?！耙话銇碚f，“固定收入+”產品具有攻擊和防御的特點，“防御”是債券資產作為底部頭寸，具有相對穩定性；“攻擊”是根據股市配置股權資產，爭取增加收入，具有相對攻擊性?；仡櫄v史，大多數年來國內股票和債券市場的收入都是負相關的。合理的股票和債券搭配可以提高穩定產品的收入；在股票和債券同期上漲的年份，“固定收益+”的彈性增加。
從具體資產配置來看，截至第一季度末，“固定收益+”產品關注底部倉庫的穩定性和含權倉庫的靈活性，分別在股票、可轉換債券、利率債券和信用債券層面進行配置。對于股票資產的配置，“固定收益+”產品通過行業分散來增加收入，降低風險。前五個行業分別是食品飲料、計算機、電力設備、電子和醫藥生物。
既要注重收益，又要注重回撤
從底層邏輯出發，“固定收益+”之間的差異主要來自三點：一是股票頭寸；二是可轉換債券配置比例；三是股票頭寸風格。目前，市場上主要有兩種“固定收入+”產品：第一種是工具產品，含權頭寸高，但由于被動管理，風險收入特征不明顯；第二類是絕對收入產品，主要配置價值白馬股、信用債券、可轉換債券，這些產品或未來穩定的“固定收入+”主流。
在選擇“固定收益+”產品時，應注意長期收益和退出?！肮潭ㄊ找?”不僅是一種簡單的資產配置，而且具有精細的風險控制能力。自成立以來的年化收益率和最大退出率是選擇“固定收益+”產品時更好的觀察指標。（CIS）
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