2025年4月的上海臨港，海亮股份智造基地的數字化車間里，數十條全自動機械臂正以毫米級精度舞動，一輛輛滿載貨物的卡車有序駛出園區。這座以傳統銅加工為核心業務的基地，曾在2023年5月創下單月銷量歷史新高，成為海亮股份國內產能布局的重要支點。
然而，在全球經濟波動與新能源產業變革的雙重背景下，這座看似穩健的“銅業堡壘”，正面臨著一場關于效率、成本與轉型的深度博弈。
傳統產能的“數智化”突圍
作為海亮股份國內核心生產基地之一，上?；氐漠a銷表現堪稱公司傳統銅加工業務的縮影。2023年5月，該基地以超預期的銷量刷新紀錄，單月出庫量突破萬噸，這一成績的背后是海亮股份近年來持續推進的產線數智化改造。
據公司2025年2月披露的調研信息，通過裝備智能化升級，上?；氐纳a效率持續優化，單位成本顯著下降，這為其在低毛利環境下維持競爭力提供了關鍵支撐。從更宏觀的視角看，上?；氐漠a能釋放與海亮股份全球化布局形成互補——截至2024年3月末，公司海外產能占比已達36.09%，而國內基地則憑借快速響應能力和技術迭代優勢，鞏固了本土市場的份額。
不過，當前銅加工行業面臨的成本壓力與價格競爭困境，使得傳統業務的增長空間面臨新的挑戰。盡管上?；赝ㄟ^效率提升實現了局部突破，但如何在高波動的大宗商品市場中維持盈利韌性，仍是海亮股份亟待破解的難題。
新能源賽道的戰略卡位與陣痛期
如果說上?；卮砗Ａ凉煞莸摹艾F在”，那么遠在西北的蘭州銅箔項目則承載著公司的“未來”。2024年上半年，海亮股份銅箔業務營收同比激增483.86%，銷量增長超450%，但受行業產能過剩與價格競爭影響，該業務尚未實現盈利。
這種“增收不增利”的現象，映射出新能源材料行業的共性挑戰：一方面，電動車與儲能市場的爆發催生了鋰電銅箔的巨量需求；另一方面，行業仍處于產能消化與結構優化的階段。
值得關注的是，海亮股份的轉型并非盲目擴張。公司提出“三年進前三，五年爭第一”的目標，通過蘭州、印尼、摩洛哥三大項目的梯次推進，構建起覆蓋國內外的銅箔產能網絡。其依托傳統業務中積累的工藝經驗與客戶資源，為新能源業務的協同發展提供了潛在助力。例如，銅管與銅箔在原材料采購、設備運維等方面的共性技術，或將成為降本增效的突破口。
資本市場的期待與疑慮
二級市場對海亮股份的復雜態度，恰如其業務結構的“新舊交織”。截至2025年1月，公司滾動市盈率維持在20-21倍，低于行業平均水平，顯示投資者對其成長性仍持審慎態度。
但機構調研數據透露出另一面：2025年2月，民生證券、永贏基金等7家機構密集調研，重點關注公司與金龍集團的戰略合作、可轉債規劃及銅箔業務進展，顯示出資本對行業整合與技術突破可能性的關注。
這種分歧在資金流向上體現得尤為明顯。2025年1月24日，海亮股份主力資金凈流入超千萬元，大單資金呈現搶籌態勢，但中小投資者卻選擇離場觀望。這種分化或許源于對風險偏好的差異：機構更看重公司128萬噸銅加工產能的規模優勢及新能源賽道的長線潛力，而散戶則對短期業績波動更為敏感。
站在2025年的節點回望，海亮股份的轉型之路已無退路。傳統銅加工業務雖貢獻超80%毛利，但低毛利率與周期性波動注定其難以支撐長期估值；銅箔業務雖處虧損，卻是打開新能源萬億市場的鑰匙。
上?；氐膯⑹驹谟?，即便在成熟行業中，通過技術升級與管理優化仍可挖掘增長動能——其數智化改造經驗若能復制到銅箔產線，或將加速新業務的盈利拐點到來。
更深層的挑戰在于戰略節奏的把握。公司與金龍集團的股權合作，意圖通過行業整合提升議價能力，但并購后的協同效應仍需時間驗證；可轉債的兌付壓力與銅箔項目的持續投入，則考驗著資金調配能力。
若海亮股份能依托上海基地等成熟產能的現金流“輸血”，在新能源領域熬過產能出清期，或將在下一輪產業周期中占據先機。
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