證券時報編輯 陳見南
A股“新陳代謝”加速是優勝劣汰機制有效發揮的結果，標志著市場進一步趨向成熟。與成熟市場相比，A股退市公司數量仍有增長空間。投資者買到退市股意味著“踩雷”，將面臨巨大的虧損風險，如何規避這一風險？有業內人士建言從以下三個方面著手。
成為深度研究者
投資者應深入研究公司的財務報表、經營狀況和行業地位，以對公司的長期發展前景做出更準確的判斷。事實上，對歷史上的退市公司分析，可以看出退市公司普遍具有盈利能力差、分紅回報低的特征，投資者應當遠離這類績差低回報的公司。
數據顯示，已經退市的210多家公司中，退市前一個報告期的扣非加權平均凈資產收益率（ROE)為負的公司多達178家，數量占比超過84%；退市前派現率低于10%的公司有135家，占比接近64%；退市前每年派現低于1000萬元的公司數量占比則接近68%。
上述數據表明，投資者通過研究上市公司基本面，剔除一些盈利能力為負的公司后，就可以規避84%以上的退市股票；另外通過分紅指標進行篩選后，則可以規避64%以上的退市股票。
除了財務數據的篩選外，投資者還可以從公司治理類指標輔助識別退市風險。國金證券通過構建結構方程模型（SEM）對滬深交易所過往退市企業進行路徑分析，發現質押比例、區間訴訟次數、是否有股權激勵、擔保證券市值占比分別在不同程度上影響凈利潤、營業收入、違規次數等退市指標變量，企業的質押比例、涉訴次數、擔保證券市值占比越高，未來面臨的退市風險越大。同時，有股權激勵的企業會在一定程度上提高營業收入，降低財務類退市風險。
密切關注監管動態
投資者還需要密切關注監管機構發布的信息，包括警告和處罰，這些可能預示著公司潛在的問題。對于退市、ST等公司而言，根據財報數據大多可以提前判斷出公司是否滿足相關監管要求，投資者關注到這類信息后，應當果斷對手上的持倉進行調整，以規避即將到來的股價暴跌風險。
除了上市公司本身的監管類信息外，投資者也要密切監管層發布的相關監管政策變動，加強學習。比如去年公布的ST新規、今年公布的退市新規等，都將對部分公司的命運產生較大影響。
建立合理股票組合
投資者對于持有的投資標的一方面應該設定止損點，同時應建立合理的股票組合，控制單一股票的投資比例，避免過度集中風險以及可能存在的任何突發情況。分散投資有助于投資者降低單一風險，即便是踩中了退市股，也對組合凈值不會產生致命影響。
個股不同的配置比例對組合凈值的影響巨大。假如投資者全倉某只個股，該股退市將導致凈值無限歸零；倉位占比80%的情況下，在組合內其他資產凈值不變的情況下（下同），該股退市將導致組合凈值回調80%；倉位占比50%的情況下，該股退市將導致組合凈值回調50%；而倉位占比10%的情況下，該股退市將導致組合凈值回調僅為10%。
通過上述策略，投資者能更有效地規避退市風險，保護其資產組合凈值。同時，A股市場的生態已發生顯著變化，價值投資的理念正日益顯現其重要性。投資者應加強學習，實現從市場追隨者向市場研究者的角色轉變，以更好地達成長期穩健盈利的投資目標。
未經數字化報網授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。
特別提醒：如內容、圖片、視頻出現侵權問題，請發送郵箱：[email protected]。
風險提示：數字化報網呈現的所有信息僅作為學習分享，不構成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據。本網站所報道的文章資料、圖片、數據等信息來源于互聯網，僅供參考使用，相關侵權責任由信息來源第三方承擔。
數字化報（數字化商業報告）是國內數字經濟創新門戶網站，以數字技術創新發展為中心，融合數字經濟和實體經濟發展，聚焦制造業、服務業、農業等產業數字化轉型，致力為讀者提供最新、最權威、最全面的科技和數字領域資訊。數字化報并非新聞媒體，不提供新聞信息服務，提供商業信息服務；
Copyright ? 2013-2023 數字化報（數字化報商業報告）
數字化報并非新聞媒體，不提供新聞信息服務，提供商業信息服務
浙ICP備2023000407號數字化報網（杭州）信息科技有限公司 版權所有