編輯《證券時報》 陳書玉
2月26日，中國證監會網站顯示，易方達、永贏、嘉實、銀華基金正式上報國證自由現金流ETF。
據悉，上述產品將跟蹤國證自由現金流指數，通過自由現金流的關鍵指標篩選出財務健康、抗風險能力強的優質企業，旨在反映滬深北交易所自由現金流水平高、穩定性好的上市公司證券價格變化。
值得一提的是，最近的自由現金流策略備受關注，公開發行已向相關產品報告，自由現金流主題ETF繼續擴大其容量。2月20日，中國和國泰基金的自由現金流主題ETF成立，共籌集21億元以上，并將于2月27日在深圳證券交易所上市。2月25日，華寶和摩根兩家基金公司同時向上海和深圳報告了300個自由現金流ETF，預計將成為上海證券交易所首批上市的自由現金流ETF。
“自由現金流”是扣除維持企業正常經營和保持競爭力的必要費用后，企業資本提供商可以從企業經營中獲得最大收入，不僅反映了當前的盈利能力，而且反映了一系列經營體系的健康，是判斷公司發展潛力和投資價值的重要因素。
作為Smart Beta戰略指數、國家證券自由現金流指數以自由現金流為核心股票選擇指數，強調企業基本穩定性和現金流質量，同時根據國內市場特點，增加質量負消除因素、質量因素和自由現金流因素，突出指數特點和優勢。
嘉實基金表示，考慮到金融房地產行業現金流特征的差異，國家證券自由現金流指數直接消除了現金流波動規律較為復雜的金融房地產行業，更接近制造業產業鏈；前五大權重行業包括汽車、石化、家電、煤炭、有色金屬等現金流穩定領域。一方面，利用ROE穩定性、現金流連續性、經營活動現金流占經營利潤的比例，強調企業經營的可持續性和穩定性；另一方面，以自由現金流為核心選股指標，強調現金流質量。
永英基金認為，目前國內價值風格穩定的指數產品主要集中在股息戰略上，使股息戰略的擁擠程度繼續上升。自由現金流戰略指數產品的推出為市場提供了差異化的選擇。從行業分布的角度來看，國家證券自由現金流指數不包括金融和房地產行業，突出實體企業；其次，在可選消費和行業中有更多的權重，可以更好地反映中國經濟發展的新驅動力。
據報道，許多基金公司正在準備自由現金流ETF的布局，預計這些產品將在未來繼續擴張。業內人士表示，自由現金流ETF的出現彌補了Smart Beta工具箱中自由現金流因素的空白給指數投資領域帶來了新的突破，為投資者布局a股市場長期投資提供了新的選擇。
晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅表示，自由現金流ETF的投資價值主要在于其基本指數的編制邏輯與當前市場需求高度一致。在投資者風險偏好收斂、追求穩定資產的背景下，自由現金流因素可以更好地識別利潤質量高、股息可持續性強的“現金?！逼髽I，通過滲透會計利潤外觀，關注公司實際可支配的現金。這種ETF可以在具有明顯結構特征的市場中表現出更好的防御性。在政策層面，監管部門共鳴加強上市公司股息約束，鼓勵指數投資，促進高質量發展，為此類產品提供土壤。隨著投資者對資產配置需求的升溫和價值投資理念的深化，自由現金流ETF有望成為被動投資領域的“新藍?！?。
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